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全球原油需求依然疲软 完善合约设计丰富产品序列

2019-06-05 08:58:13報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T|T
主題詞:原油資訊
  報告大廳摘要:近期,全球貿易緊張局勢,加劇了原油市場的行情惡化。業內監測機構預計,後期原油或仍呈震蕩下滑走勢,6月11日國內油價下調幾成定局。

  近期,全球貿易緊張局勢,加劇了原油市場的行情惡化。業內監測機構預計,後期原油或仍呈震蕩下滑走勢,6月11日國內油價下調幾成定局。

  全球原油需求依然疲軟

  2019年上半年,國際原油背離了傳統意義上的淡旺季,其走勢顯得無迹可尋。一季度,國際油價淡季不淡,走出了一波利好走勢。WTI和布倫特持續性走高,並雙雙于4月下旬達到了近5個月來的最高點,分別爲66.30美元/桶和74.57美元/桶。

  二季度,国际油价旺季不旺,并出现了几轮跳水,直接拉低了市场的预期。5月大跌之后,6月国际油价延续跌势。3日,虽然石油输出国组织(OPEC)有望延长减产的消息在盘中一度为油价带来有效提振,但随后被貿易紧张情绪抵消,原油收盘延续跌势。纽约商品期货交易所WTI7月原油期货合约收盘下跌0.25美元,至53.25美元/桶,跌幅0.47%。洲际交易所布伦特新换8月原油期货合约收盘下跌0.71美元,至61.28美元/桶,跌幅1.15%。

  據測算,截至6月3日收盤國內第6個工作日參考原油變化率爲-6.45%,對應汽柴油下調幅度爲285元/噸,調價窗口爲6月11日24時。

  業內人士認爲,目前市場關注OPEC會議,然而在當前油價極度疲軟的壓力之下,減産延期概率大大增加。全球原油需求依然疲軟,基本面的不確定因素亦令後期原油走勢承壓。故對于後期原油來講,價格繼續震蕩下行的概率較大。

原油資訊

  完善合約設計豐富産品序列

  雖然上海原油期貨誕生一年多的時間裏保持了良好的運行態勢,但上期所理事長姜岩表示,與國際成熟期貨市場相比,在産業鏈覆蓋面和産品供給上仍有較大差距;與油氣産業巨大的保值需求比,也需要加快擴大市場規模。因此,下一步上期所將對標國際成熟市場,持續優化現有規則制度,包括優化投資者适当性制度,推出结算价交易(TAS),发布每节收盘参考价,研究扩大保证金种类范围,适时增加可交割油种等。在风险可控的前提下,进一步提高交易便利性,有效降低投資者参与成本;同时还将加快推进原油期权上市,研究推进原油期货仓单交易,围绕交易所“一主两翼”发展战略,持续做精做细现有品种。此外,加快推进天然气、液化石油气、成品油等油氣期貨研發工作,努力打造更具活力的多層次能源衍生品體系。

  上海原油期货在合约设计方面仍存在很大提升空间。方正中期期货总裁许丹良认为,针对期货合约连续性问题,交易所已经将做市商机制引入原油期货中,这有利于促成连续活跃合约,并保证移仓换月的顺利进行,但是作为商品市场龙头品种,原油期货的做市商需要再适当增加。同时,这会改变目前国内的单一中央对手方机制,买卖方可以做市商为交易对象,做市商制度将成为目前机制的有效补充,使得原油期货市场更加丰富和饱满,满足更多需求。但目前远月持仓量仍然较低,主要是国内产业链企业及貿易商参与度仍然偏低,需进一步调动国内外石化生产、加工、貿易以及消费企业的参与,特别是跨国石油公司的参与,并鼓励其进行原油的实物交割。

  业界对我国原油期货进一步对接全球市场、提高国际化程度的呼声也越来越强烈。能源战略学者冯保国认为,应加快推进中国原油期货的国际化建设,不断借鉴WTI、布伦特和亨利、NBP等具有国际影响力的油气期货发展经验,持续完善优化中国原油期货合约要素、交易规则、交割制度、监管体系和相应的业务与操作流程,为投資者开展交易提供切实的便利,吸引国际投資者参与,使中国原油期货价格能够及时、准确、客观地反映中国市场的供求状况,为提升中国原油期货价格的应用积极创造条件。

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